哪吒三年巨亏184亿，没改名后悔吗？

最近，黑神话悟空爆火，这款游戏一上线就登上了各平台热搜，也引发了跨行业连锁反应。

据报道，8月23日，哪吒汽车相关人士回应与“黑神话悟空”的传闻，表示目前正与“黑神话悟空”接触，且在积极探讨推出具有“黑神话版”外形的实车的可能性。

关于改名，今年6月，哪吒汽车举行了一场备受瞩目的直播活动，主题为“哪吒要不要改名”。这场直播不仅邀请了多个行业大咖参与讨论，还展现了超过50%的网友支持改名的网络投票结果。

令人意外的是，尽管支持改名的声音颇多，以哪吒汽车CEO张勇为首的少数派最终决定“哪吒汽车不改名”。有评论称这场改名讨论更像是一场“博流量”的网络闹剧。

不管是名字、热度，还是角色能力，“悟空”似乎都比“哪吒”更有吸引力。不知道现在的哪吒汽车，会不会后悔没有改名叫“悟空汽车”？

毕竟，哪吒汽车如今的处境，需要“博流量”。

从“大哥”到“小弟”

在哪吒汽车频繁“博流量”的背后，掩盖不住其销量下滑和市场地位动摇的现实。

在哪吒汽车过往几年的经营历程中，在2022年，哪吒汽车总共交付（销售）15万辆，成为造车新势力中的销售冠军。

就在众人对其寄予厚望时，2023年，哪吒汽车销量同比增速却突然转为负值。2023年，哪吒汽车的销量为12.4万辆，同比减少16.2%，成为该年度唯一销量呈负增长的头部新势力。

同期，理想、蔚来、小鹏三家的销量同比增速分别为183%、31%以及17%。连知名度不高的零跑汽车，2023年销量都达到了14.4万辆，超过了哪吒汽车。

▲图源市值风云

哪吒汽车的销量，在以上四家造车新势力中垫底。

进入2024年，这一趋势也没有得到有效遏制，月销量波动较大，与年初设定的30万销量宏伟目标相差甚远。

2024年1-7月，哪吒汽车销量为6.5万，在新势力中仍处于中等偏下。

▲图源亿欧

销量表现不佳，哪吒汽车近年来也持续亏损。招股书显示，2021年~2023年（简称：报告期），哪吒汽车营收依次为50.87亿元、130.50亿元以及135.55亿元，同期净利润分别为-48.40亿元、-66.66亿元与-68.67亿元，三年总计亏损达183.65亿元。

近三年哪吒汽车累计交付成车340492辆，经计算，平均每销售一辆车亏损5.39万元。

从毛利率来看，合众新能源2021-2023年的毛利率分别为-34.4%、-22.2%和-14.9%，表明合众新能源盈利能力明显不足。

从现金流来看，截至2022年末，哪吒汽车账面上的现金为67.57亿元，短期借款余额为39.26亿元。而到了2023年年末，短期借款余额增长至43.17亿元，账上现金却下降至28.37亿元。此时，哪吒汽车的现金流已无法覆盖短期借款。

定位模糊不清

哪吒汽车的亏损，与它含混不清的市场定位有着很大关系。

哪吒汽车创立于2014年，属于国内造车新势力中的一员。蔚小理三家、特斯拉、比亚迪，甚至是恒大、北汽极狐等，都瞄准了中高端市场。争不过一线车企的哪吒，最开始给自己定位的是低端市场。

哪吒汽车的首款量产车哪吒N01起售价仅为5.98万元。在其他车型里，哪吒V、哪吒UPro、哪吒VPro的价格均未超过10万元。

不过，低端市场太卷了，哪吒汽车成本管控不好，没办法做到“以量补价”，导致卖的越多亏得越多。

此后，哪吒汽车决定进军中高端市场。然而，消费者一旦对品牌形成了低端产品的认知，想要扭转就不容易了。

自2023年起，哪吒汽车推出了哪吒S和哪吒GT两款车型，售价均达到了20万元级别，但市场反响不佳。比如哪吒GT自2023年4月上市后，单月销量在7月达到2277台，之后便一路下滑，每月仅能售出一两百台。

哪吒汽车所在的市场，是非常尴尬的。汽车行业并非价格越便宜越畅销，5-10万的价位已不再是中国人购车最多的选择范围。

依据乘联会的统计数据，2023年，5-10万价位的汽车总销量仅占全部汽车销量的14.8%，其市场份额与五年前相比下滑了大约20%。

尤其是哪吒V所在的小型SUV市场，在全部SUV中的份额不到15%，占比甚至不如价格昂贵的中高端SUV。这个细分市场的发展空间极为有限，价格便宜却又不好卖。

为什么同样布局中低端市场，哪吒汽车的盈利能力比不上比亚迪？

哪吒汽车的成本管控能力薄弱占了一大原因。报告期内，哪吒汽车的销售、管理、研发费用总计分别为19.63亿元、29.96亿元以及46.75亿元，费用率分别达到38.59%、22.96%和34.49%。

相比之下，拥有更高收入基础、管理体系更成熟的比亚迪可以将费用率控制在10%左右。

今年以来，哪吒汽车负面新闻接连不断。3月初以来，南宁工厂停工，厂内一片荒凉。之前还被传出年终奖推迟发放，虽然哪吒汽车回应会在3月发放，但足以看出公司在经营方面存在的问题。

此外，合众新能源的重要股东——360集团创始人周鸿祎，多次和CEO张勇公开争执，“有时候我觉得我投资哪吒是不是个傻子？”、“你们什么都不明白，能不能学学小米。”流量是收割了，但也在一定程度上损害了哪吒汽车的品牌形象。

出海急需资金支持

由于持续亏损，公司亟需IPO“补血”。6月26日，合众新能源向港交所递交上市申请。上市是哪吒汽车一直以来的梦，也是哪吒汽车的自救之路。

尽管哪吒汽车在国内市场的竞争中渐渐落后，但它在海外市场成绩斐然。

2024年1月-6月，哪吒汽车的出海销量总计17687台，同比增长154%，连续6个月位居新势力车企出口量第一，拥有全球超 44 万用户，成为全球新能源市场中的一匹黑马。

从2022年开始，哪吒汽车将泰国作为首个海外扩张的目的地。截至2023年12月31日，哪吒汽车已经与23个国家和地区的大约80名海外经销商展开合作。

合众新能源的海外业务收入占比正迅速提升。2022年-2023年，该公司海外业务收入分别为2.41亿元和16.20亿元，在营业收入中的占比分别为1.8%和12.0%。

今年3月，哪吒汽车在泰国实现投产；5月，其在印度尼西亚的工厂开启本地化量产。

此外，哪吒汽车在马来西亚的工厂也已于今年年初动工建设。按照哪吒汽车的规划部署，后续还将向拉丁美洲、中东和非洲地区进军，并在合适的时候向欧洲拓展市场。

不过建厂支出也是巨大的，拓展海内外业务需要大量资金。目前哪吒汽车现金流并不宽裕，除了上市，哪吒也没有更好的融资路径了。

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